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标题: 作者: 关键词:
  • 为什么选择国有金融制度
  • [摘要]长期以来,理论界对于国有金融制度角色及其绩效的评价见仁见智。不少人 认为,除了国有安排,中国经济改革过程还有其他更好的金融制度选项。本文试 图对此问题 进行系统梳理与澄清。若基于理论与历史相统一的逻辑视角,作为一种特殊的金融安排,国 有金融制度先是承接了中国深厚制度传统,特别是战时金融的制度遗产 ,后又为支持经济赶 超与经济改革而重新量身定做 ;它深嵌于由新中国建 国以来的后发工业化、放权让利改革 中 的财政 困局,以及经济崛起对战略性金融制度 的长期需求等重要环节联接而成的逻辑链条 之中。其制度面 目虽然迥异于欧美模式的标准轮廓 ,但却别无他选,因为除此,其他任何金 融安排均无力支持过去近40年来史无前例的伟大制度转型和经济崛起。更何况 ,这种被 国 内外长期诟病甚至诅咒 的“异类”金融制度,经历数度劫波之后 已然成长为全球最具影响力 的金融力量之一。本文的结论是 ,准确评判国有金融制度角色与绩效 的要害不是看它是否 符合什么先验的标准模式,而是看它能否有效支持长期的经济增长与社会福利的增进。
  • 作者:

    张 杰

  • 全文[ PDF 1.28 MB ] 2017.1 (8):1-15 共有 12 人浏览
  • 金融发展如何影 响经济波 动?米 一 基 于 中 国 232个城...
  • [摘要]本文基于 中国232个城市 2005—2013的面板数据,运用门槛面板 回归模型 考察 了金融发展对经济波动的影响。实证结果显示 ,金 融发展对经济 波动的影响存在 显著的非线性和非对称效应 :在金 融发展水平较低 的区间内,金 融发展所导致的经济波 动效应 比较 明显;而 当金融发展水平较高 时,金融发展所导致 的经济波动效应则会 出现 显著 弱化。上述结论在 多种稳健性检验 下均显著成立。此外 ,通 过将政府支 出和产 业 结构 的门槛值效应纳入分析 ,我们还发现 ,高水平 的金融发展 和 良好 的政府干预能力具 有相互促进 的效应,而过度 的金 融发展 和失衡 的产业结构 则可能成为经济不稳定 的重 要原 因。
  • 作者:

    马勇 吴雪妍

  • 全文[ PDF 0.88 MB ] 2017.1 (8):16-32 共有 19 人浏览
  • 前瞻性货币政策的演进逻辑
  • [摘要]前瞻性货币政策理念在各 国央行实践 中已被广为接 受。本 文从理论和实 践 两个层面对前瞻性货币政策 演进 的基本逻辑进行深入 阐释。在理论 层面 ,本 文提 出 前 瞻性货 币政策兴起 的三个彼此联 系但又并不完全相 同的历史背景,即卢卡斯批判、通 胀 目标制 以及货 币政策反应方程领域 的研 究推进。在 实践层 面,本 文分析 了市场预期 引导渠道(即央行沟通和媒体报道)在 前瞻性货币政策操作 中的应用逻辑 ,并对货 币政 策 前 瞻指 引 的前 提条 件 、实践 种 类 、传 导 路 径 和 有 效 性 进 行 系统 梳 理 。 综合 来 看 ,虽然 前瞻性货币政策理念 的兴起源于不 同的历史背景,但是 中央银行对预期概念 的认可、对 预期变量 的应用 以及对预期引导的重视都成为前瞻性货币政策从理论走 向实践的基本 逻 辑 。
  • 作者:

    张成思 计兴辰

  • 全文[ PDF 0.77 MB ] 2017.1 (8):33-42 共有 13 人浏览
  • 出 口拉动增长抑或增长推动出口:来自中国的经验证据
  • [摘要]出口与经济增长的关系问题是增长理论领域 的一个热点问题。本 文基于 中国252个地级及 以上城市 2005—2012年 的数据 ,采用 面板 向量 自回归(PVAR)模 型和 面板 Granger因果关系检验方法,分析 了出 口增速 、经济增速 、投资增速和政府支 出增速 之 间的动态效应及其 区域差异,实证检验 了“出 口拉动增长 ”假说和“增长推 动 出口”假 说。经验研究发现 :(1)总体上看,中国满足 出 口拉动增长假 说,但不满足 增长推 动出 口 假说 ;(2)东部地 区出口对经济增长的拉动效应要明显强于 中西部地 区;(3)Granger检验 显示中国的出口与经济增长之 间呈双 向因果关系;(4)固定资产投资对经济增长 的拉动 作用明显;(5)东部地 区政府支出对经济增长的拉动效应强于中西部地 区。
  • 作者:

    王永中 赵奇锋

  • 全文[ PDF 0.78 MB ] 2017.1 (8):43-56 共有 15 人浏览
  • 系统重要性银行的外部性 :基于法学视角的分析
  • [摘要]系统重要性银行(下称 SIBs)的负外部性主要表现在系统性风险在 SIBs之 间传递 ,进而影响金融体 系和实体经济。从法学角度来看 ,市场失灵、政府失灵、政府规制 是外部性法学的逻辑起点;外部性的本质是权益冲突,而这种权益冲突体现 了对无交易关 联的经济行为人 的侵害;在法学领域 ,财产法、合 同法、侵权法、公法等都为外部性 问题 的 解决提供 了法律基础 ;基于法律 经济 学,解决 SIBs负外部性 问题 的关键是建 立事前和事 后解决机制,事前机制 的核心在 于界定 SIBs与利益相关方的权利和义务 ,事后机制 的重 点则在于完善 SIBs危机处置及退出机制、完善权利诉讼制度等。
  • 作者:

    张晓燕 何德旭

  • 全文[ PDF 0.66 MB ] 2017.1 (8):57-65 共有 13 人浏览
  • 本币发行国际债券影响因素实证分析 — — 对 人 民 币国际化和...
  • [摘要]本 文从 国际货 币功 能的角度 出发 ,借 鉴外汇储备 币种构成的相关研究方 法,对本国居民以本 币发行的国际债券 占比的影响 因素进行 了跨国实证分析。研 究表明, 惯性效应和网络效应对本 币发行的国际债券 占比具有显著影响。全球金融危机对国际债 券币种结构产生 了重要影响 ,危机前后币值对外稳定性都具有显著影响。尽管惯性效应、 网络效应 以及币值稳定性在发达 国家和发展 中国家的显著性依次递减,但控制金 融结构 后各变量 的结果仍较为显著且稳健。由此表 明发展 中国家并 不必然受到货币错配“原 罪”的困扰。 目前 ,过于依赖 贸易结算和离岸 中心的人 民币国际化模 式制约 了人 民币价 值储藏职能的发挥。应大力发展人民币国际债券市场 以丰富人民币回流机制 ,促进人 民 币 国际化水 平 的提 高。
  • 作者:

    钟 红 李宏瑾 王 达

  • 全文[ PDF 0.62 MB ] 2017.1 (8):66-72 共有 19 人浏览
  • 上市公司债务结构会影响投资效率吗
  • [摘要]本文以 2003—2014年沪深 A股的上市公司为研究对象,实证检验 了上市公 司债务结构对其投资效率的影响。其 中,本文 以商业信用与银行贷款之比反映上市公司 债务结构 ,从商业信用和银行贷款 的相机治理作用差异 以及商业信用 的替代性融资功能 两方面对债务结构影响公司投资效率的作用机制进行 了分析。实证结果表 明,上市公 司 债务结构 与投资效率之 间存在显著正相关关系。在进一步 区分产权性质和制度环境后发 现,在 国有企业中,上市公司债务结构 与投资效率之 间的正相关关 系较弱;在制度环境较 好的地 区,上市公 司债务结构与投资效率之间的正相关关系较弱。
  • 作者:

    花中东 贾子超 徐睿阳 廖明情

  • 全文[ PDF 0.81 MB ] 2017.1 (8):78-93 共有 13 人浏览
  • 区域差距 、收敛与增长动力
  • [摘要]随着经济结构性减速的 出现 ,近年来我 国区域差距有扩 大的趋势,而区域 分化加剧有可能反过来影响经济增长。本文用人均 GDP、人均可支配收入等经济指标 的 泰尔指数分析区域分化情况,并分别用 1990—2016年和 1978—2016年 的人均 GDP来分析 区域经济收敛情况,得 出区域 B一收敛判定与样本周期长短有关 的结论,并认 为经济增长 是解决区域差距的根本途径。
  • 作者:

    张自然

  • 全文[ PDF 0.79 MB ] 2017.1 (8):94-109 共有 15 人浏览
  • 土地革命战争时期的红色货币思想研究 水 — — 基 于马克思主义...
  • [摘要]土地革命战争时期,中国共产党人在全面译介马克思主义货 币学说 的基础 上,将这一学说应用于农村革命根据地的建设 ,形成 了包括实行 商品经济 、利用货 币关系 摧毁旧货币机构和建立新货 币机构、清查 旧货 币和通行 新货币 、独 占货币发行和统一货 币制度 、控制纸 币发行数量和保证纸 币流通信用 、坚持经济发行货币和积极组织回笼货 币、努力吸收储蓄存款和贷款投放生产事业等一系列思想在 内的红色货 币思想。以红色 货币思想为指导,中国共产党人领 导 了第一次大规模建立货 币体系的实践 ,全 面推动 了 革命战争环境下的农村革命根据地建设 ,为 日后构建成熟的货币理论体 系奠定 了坚实基 础 。
  • 作者:

    尹振涛

  • 全文[ PDF 0.95 MB ] 2017.1 (8):110-122 共有 11 人浏览
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