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  • 《金融评论》2020年第3期目录
  • [摘要]现代金融学的历史演进逻辑 张成思存款准备金制度起源、功能演进及启示 李宏瑾上市公司“退市难”的利益动机 张跃文大科技金融:概念、发展与挑战 尹振涛 冯心歌承诺能力与地方政府激励模式 楼国强 郎有泽人民币在“一带一路”区域的货币锚效应及影响因素 曹璐琦 高悦蓬经济政策不确定性的影响及其跨国传导机制:文献综述 张礼卿 蔡思颖
  • 作者:

    金融评论

  • 全文[ PDF 0.00 MB ] 2020.3 (2):0-0 共有 56 人浏览
  • 现代金融学的历史演进逻辑
  • [摘要]金融学的微观理论兴起于20世纪50年代,而宏观理论演进的历史脉络至 少可以回溯到19世纪50年代甚至更早。本文通过梳理金融学理论的发展与演进,提出 现代金融学可以划分为宏观金融学和微观金融学两大支柱,并通过对两大支柱核心理论 的内容以及历史演进过程进行系统梳理,提炼出看似平行发展并不交叉的两个领域间的 内在逻辑联系,指出金融价格是联结宏微观金融学理论的逻辑枢纽。从过去一个多世纪 的相关理论兴衰交替来看,偏离(远离)金融价格核心指标的数量型金融理论终将因“理 论与实践的脱节”及“科学性缺陷”而淡出历史舞台。
  • 作者:

    张成思

  • 全文[ PDF 2.23 MB ] 2020.3 (2):1-26 共有 27 人浏览
  • 存款准备金制度起源、功能演进及启示
  • [摘要]如今,作为传统货币政策“三大法宝”之一的法定存款准备金制度,在发达 国家货币政策中的重要性明显下降,各国都将法定准备金率降至较低水平并长期保持不 变,甚至很多国家实行了零准备金制度。本文从法定准备金制度起源出发,全面梳理了法 定存款准备金制度由最初的支付清算和货币信贷数量调控,到当前货币价格调控模式下 辅助流动性管理的功能演进过程,对20世纪初以来发展中国家将法定准备金制度应用于 宏观审慎政策的实践进行了讨论。在对中国法定准备金政策实践全面回顾基础上,本文 指出在深化利率市场化改革的当下,我国法定存款准备金制度仍存在着准备金率相对较 高、管理框架过于复杂且透明度较差、政策目标过多、利率体系扭曲等问题。今后,应进一 步优化包括法定准备金在内的货币政策工具体系,为顺利实现货币调控框架转型做好必 要的技术性准备。
  • 作者:

    李宏瑾

  • 全文[ PDF 1.48 MB ] 2020.3 (2):27-52 共有 43 人浏览
  • 上市公司“退市难”的利益动机
  • [摘要]本文分析了我国A股市场上市公司“退市难”现象的微观利益因素。我们 发现,“退市难”表面上是退市制度缺陷导致的,实质却是企业、利益相关人、市场组织者 和监管机构等市场各方利益诉求的客观反映。在股票市场现有退市安排下,上市公司避 免退市符合各方面的利益。因此推进退市制度改革,必须优先考虑安排退市企业在多层 次股市中进行更加合理的梯度退市或者转板,尽量减少相关各方的利益损失,以争取其对 改革的支持。
  • 作者:

    张跃文

  • 全文[ PDF 1.27 MB ] 2020.3 (2):53-64 共有 28 人浏览
  • 大科技金融:概念、发展与挑战
  • [摘要]具有数字技术优势的大型科技公司,在多重供需因素的驱动下正向金融领 域大范围渗透,逐步建立起了前所未有的独特商业模式和运营模式。通过在支付、信贷、 保险和货币市场基金等领域的扩张,大科技金融正从机构、流程和生态多个方面不断重塑 金融业的市场格局并带来了诸多风险挑战。通过对相关研究的梳理,本文旨在形成一个 关于大科技金融的框架性认识,并提出相应的政策建议。
  • 作者:

    尹振涛 冯心歌

  • 全文[ PDF 0.95 MB ] 2020.3 (2):65-75 共有 33 人浏览
  • 承诺能力与地方政府激励模式
  • [摘要]本文通过构建一个动态的激励机制,分析了制度承诺能力如何影响地方政 府的均衡激励模式"分析表明,当制度承诺能力可以给地方政府足够稳定的预期,地方政 府会趋于选择稳健的行为模式。此外,财权上收和事权下放,更可能引发地方政府激进式 的行为取向,而相对弱化地方政府在晋升上的激励强度,在一定条件下有助于改善地方政 府的激励模式。
  • 作者:

    楼国强 郎有泽

  • 全文[ PDF 1.12 MB ] 2020.3 (2):76-91 共有 40 人浏览
  • 人民币在“一带一路”区域的货币锚效应 及影响因素
  • [摘要]“一带一路”倡议的提出和建设推动了人民币国际化和人民币在沿线国家 的货币锚效应。本文选取63个“一带一路”沿线国家2005年1月至2018年12月的月度 汇率数据,拓展现有实证方法,采用滚动回归实证分析比较了美元、欧元、日元、英镑和人 民币在这些国家的货币锚效应,发现“一带一路”倡议提出后,人民币在沿线国家的货币 锚定效应显著增强并且区域范围内显著扩大。进一步对人民币货币锚效应的影响因素进 行实证分析发现,贸易紧密度、贸易竞争优势、金融体系发展差异、通货膨胀差异等因素都 显著影响了人民币货币锚效应。
  • 作者:

    曹璐琦 高悦蓬

  • 全文[ PDF 0.99 MB ] 2020.3 (2):92-104 共有 49 人浏览
  • 经济政策不确定性的影响及其跨国传导机制文献综述
  • [摘要]2008年国际金融危机爆发后,各国政府频繁的政策干预引发了学术界和实 务界对经济政策不确定性的讨论。全球化和信息科技的快速发展,使得一国的政治经济 形势以及政策的变化很容易跨境传导到全球各个角落。在这一背景下,本文系统梳理经 济政策不确定性的内涵和测度,总结经济政策不确定性对宏观经济和微观市场主体的影 响,归纳经济政策不确定性的跨境传导及其机制等方面的研究进展,最后分析当前研究的 缺陷和有待进一步研究的问题,以期对未来研究方向进行展望。
  • 作者:

    张礼卿 蔡思颖

  • 全文[ PDF 1.41 MB ] 2020.3 (2):105-123 共有 30 人浏览
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