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利益相关者主义V S.股东至上主义 — 对当前公司治理领域两种思潮的评析
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英文标题:

摘要:

<p>作为当下公司治理领域思潮争论中代表“左”和“右”的两极,无论商业圆 桌会议宣扬的利益相关者主义,还是反对双重股权结构实践的股权至上主义,在强调对控 制权占有上表现出高度的一致性。本文一方面在回顾利益相关者主义兴起、发展和历史 归宿基础上,论证利益相关者主义所面临的实施困难,进而讨论为什么股东中心的地位不 可撼动;另一方面,在简单回顾同股不同权构架发展历史的基础上,论证投票权配置权重 向创业团队倾斜的合理性,强调“同股不同权”构架并不是对股东中心的简单反对,而是 基于外部治理环境的变化所进行的理性扬弃。公司治理一方面需要保障提升效率的专业 化分工的持续深化,另一方面则需要使处于信息弱势的中小股东的权益得到保护。因此, 公司治理的正确理念是,追求如何在专业化分工带来效率改善与缓解代理冲突降低代理 成本二者之间进行平衡,而并非利益相关主义和股权至上主义所强调的简单的“控制权 占有”。</p>

英文摘要:

作者:

郑志刚

作者单位:
期刊: 金融评论
年.期:页码 2020.1:34-47
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