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传染,还是相依? 对资本市场传染现象的文献述评

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摘要:

随着资本市场全球一体化的深入推进,市场之间的相依水平逐步提升,但 传染现象大幅抵消了市场相依带来的潜在收益,冲击了以市场相依为前提的国际资产定 价模型的理论基础,并在风险传导过程中与市场相依扮演着不同的角色在此背景下,本文对市场相依和传染的理论边界进行了探讨。研究发现传染的不同定义均与市场相依紧 密相连;传染的传播途径(以投资者行为为代表的非要素联系)和相依的传播途径(基本面联系)相互交织;此外,市场相依的不同测度方法对传染现象的检验具有决定性影响, 问题的核心在于如何界定并清晰划分传染与相依的传播途径。本文针对传染和相依的特 点,为中国资本账户开放提出了相关的政策建议,并针对传染现存的理论问题提出了研究展望。

作者: 费兆奇
作者单位:
期刊: 世界民族
年.(期):页码 2020.(2):111-122
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