本文基于2007-2017年我国非金融上市公司财务数据与季度金融周期指 数的匹配数据，实证分析了金融周期对非金融企业杠杆率的影响。结果显示，金融周期与 非金融企业杠杆率之间存在正向关系。此外，在不同维度杠杆率的视角下,金融周期主要 作用于企业长期杠杆、银行杠杆以及商业信用杠杆，对短期杠杆率的影响并不显著。影响 机制方面，实证结果证明了金融周期所包含的信贷规模和资产价格的变化将分别通过银 行信贷渠道和资产价格渠道影响企业的负债与资产，进而影响企业杠杆率变动。本文的 研究为理解非金融企业杠杆率变动提供了一条新的思路。

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