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货币政策紧缩环境下风险投资对企业融资约束的影响!— 基于我国深交所中小板上市公司的经验证据

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摘要:

本文选取了 2005-2014年深证中小板上市公司的数据,对风险投资与企业 融资约束关系进行了定量分析#本文研究发现风险投资能够缓解企业融资约束,只有在 货币政策紧缩时期风险投资效应更为显著;相比于无风险投资持股的企业,有风险投资持 股企业融资约束受到紧缩性货币政策的影响比较小,并且对企业融资约束的缓解作用在 高成长性的、小规模企业中能够充分体现。本文进一步研究了风险投资效应发挥的途径, 发现在货币政策紧缩时期,由于外部投资者需要更多信息进行甄别,这时,风险投资的 “认证效应”得以凸显,这为风险投资效应的理论提供了新的解释,为理解风险投资在中 国资本市场上的行为表现提供了新的视角。

作者: 孙骏可 罗正英 陈艳
作者单位:
期刊: 世界民族
年.(期):页码 2019.(3):64-79
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