在对货币政策两分法和操作目标、中间目标等相关概念进行说明和清晰界 定基础上，本文指出，随着货币政策传导机制研究的深入发展，主要中央银行普遍放弃了 中间目标的政策模式，有关货币调控方式的讨论主要是指操作目标。操作目标则是货币 政策的逻辑起点，对于反映货币政策当局政策立场，有效传递中央银行决策信息并引导市 场预期，顺利实现产出、物价等货币政策最终目标至关重要，是划分货币调控方式的最主 要标准#利率政策一直是现代中央银行最主要的货币调控方式，但各国之所以开始采用 数量型货币调控方式，很大程度上与储备头寸说和美国联邦储备体系特殊的成立背景以 及体系架构密切相关，这对中国货币调控方式转型具有重要的启示性意义。

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