在人民币国际化背景下，本文基于标准Frankel-Wei框架，将两步回归法与 分段回归相结合，以2005年7月21 H-2018年12月31日作为样本区间，探究人民币与 新兴市场货币的联动程度及其结构性变化。研究发现：人民币作为“地区性重要货 币”，与东南亚和美洲的新兴市场货币联动性较强；地区层面的时变权重显示人民币与 新兴市场货币的联动性绝大多数时间弱于美元；2010年汇率制度改革后，人民币与更 多的新兴市场货币表现出正向联动性，2015年汇率制度改革对人民币与美洲地区新兴 市场货币联动性影响较大。相关结论对于人民币国际化战略的设计与实施具有参考价 值。

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