<p>本文考察购房压力对发 明家创新行为和企 业技术创 新的影响及 其机 制。 基于中国制造 业上市企业2001—2015年专利产出非平衡面板数据 ，我们通过构建房价工 资比指标 ，采用面板工具变量估计方法，将企业所在省份最低工资调整年度指示变量和住 房限购政策指示变量作为企业房价工资比的工具变量，分别从发 明家和企业的视角出发 ， 分析 了房价工资比变动对企业技术创新的具体 影响。研 究显示，房价工资 比上升显著 降 低企业发 明家的创新效率和创新参与 ，抑制企业技术创新，其每升高 1个百分点会导致企 业下一年专利 申请量平均下降约 0．8个 百分点。经验研究发现 ，购房压力上升通过 下述 机制对发明家行为和企业技术创新产生影响：一是 降低企业发明家个体的创新效率，发明 家平均专利产 出下降；二是发 明家创新参与意愿下 降；三是发明家创新行为趋 于保 守，倾 向于选择风险较小 、价值较小的创新项 目，高风险 、高收益的发 明专利数量下 降，低风险、 低 收益的实用新型和外观设计专利数量则有小幅增加；四是企业发明家流失情况加重 ，发 明家群体数量减少；五是企 业加大对高回报 的房地产项 目投资，研发投入则有所下降。此 外，本 文从变量、样本 、方法、期限等角度，开展 了一系列丰富的稳健性检验，验证 了结论的 可 靠性 和 一般 性。</p>

王永 中 赵 奇锋

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