金融评论

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宏观经济不确定性、融资环境预期与企业杠杆

英文标题：
摘要：	<p>宏观经济不确定性影响企业的融资环境预期，进而影响企业的杠杆决策。本文以2001—2014年我国 A股上市公司为样本进行了实证研究，发现宏观经济的不确定性越大，企业对未来融资环境预期越差，企业的财务柔性价值越高，而财务柔性价值更高的企业会选择更低的(净)财务杠杆。此外，融资约束严重的企业对宏观经济不确定性的反应更强，但其降杠杆程度却低于融资约束较轻的企业；代理成本较高的企业对宏观经济不确定性的反应更弱，但其降杠杆程度却高于代理成本较低的企业。</p>
英文摘要：
作者：	顾研周强龙
作者单位：
期刊：	金融评论
年.期:页码	2018.1:11-27
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