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我国金融市场尾部风险相依与区制转移下的风险冲击研究
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英文标题:

摘要:

<p>本文运用Copula函数刻画了 2005-2016年间我国股票市场、债券市场、货币市场和外汇市场的尾部风险相依结构,同时,利 用 MSB VA R模型分析了在马尔科夫区 制转移情形下的四个金融市场尾部风险冲击。结果发现四个金融市场间存在极弱的风险 相依关系;在低风险状态时,金融市场非常稳定,市场间的风险冲击较小;在高风险状态 时,金融市场变得极不稳定,极易向低风险状态转移,而且各市场之间的风险冲击显著增 加。尾部风险相依不明显,说明金融市场融合的深度和广度还不够,因此,应该加大力度 推进金融各市场深度融合,消除市场间的壁障,使四个金融子市场能够有效地配置资源,为 实体经济服务。金融监管部门对金融市场的尾部风险变化要进行动态监控,在鼓励金融机 构加大金融创新的同时,要构建应急举措化解高风险状态时的风险溢出,维护金融安全。</p>

英文摘要:

作者:

严伟祥 张维

作者单位:
期刊: 金融评论
年.期:页码 2017.2:25-38
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