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关于本刊

主　　编：张晓晶

主管单位：中国社会科学院

主办单位：中国社会科学院金融研究所

编　　辑：《金融评论》编辑部

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地　　址：北京市东城区王府井大街27 号综合楼7 层，100710

周期：双月刊

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标题： 作者： 关键词：
  • 政府基本医保对商业健康保险 有“促进效应”吗
  • [摘要]现有文献发现政府基本医保对中国商业健康保险有“促进效应”，但是理论 解释模糊不清，可以称之为“中国商业健康保险发展之谜”。本文推导出商业健康保险在 医疗服务体系中发挥精细化管理功能需要的条件，基于此，从供给端揭示了政府基本医保 对商业健康保险的结构性影响，进而对“中国商业健康保险发展之谜”提出以下解释一 政府基本医保对商业健康保险“促进效应”仅体现在储蓄型险种上。而我国财产保险公 司健康保险业务仅经营保障型险种，人身险公司健康保险业务则以储蓄型险种为主，使用 省级动态面板模型进行实证检验，结果显示：政府基本医保对财产保险公司健康保险业务 没有促进效应，对人身险公司的健康保险业务则有显著的正向影响。
  • 作者：

    阎建军

  • 全文[ PDF 2.00 MB ] 2018.2 (9):1-14 共有 237 人浏览
  • 能源偏向型技术进步的测算及对能源效率的影响研究 — 基 于 制 ...
  • [摘要]技术进步作为影响能源效率的关键因素，其偏向性对能源效率的提升至关 重要。本文以1995-2014年制造业行业的发展状况和能源利用情况为研究样本，从技术 进步偏向性入手，构建双层嵌套型C E S 生产函数，并利用面板数据模型对制造业2 7 个细 分行业非能源要素和能源要素间替代弹性进行估计，测算出资本- 劳动要素偏向型和能 源偏向型技术进步水平。在测算能源偏向型技术进步的基础上，利用向量自回归模型对 能源偏向型技术进步、能源价格以及能源效率&者之间的长期关系进行探究，进一步使用 误差修正模型对比分析高能耗行业和其他行业各因素对能源效率影响效应的差异所在， 进而为制定提高工业行业能源效率的政策建议提供理论依据。研究结果表明：（1 )制造 业能源要素与劳动、资本聚合成的非能源要素之间存在互补关系，且 在 1995-2014年，全 行业非能源要素偏向型的技术进步水平稳步增长，能源偏向型技术进步波动较大且表现 出明显的行业异质性；（2 )制造业能源价格、能源偏向型技术进步和能源效率之间存在长 期均衡关系。误差修正模型估计结果表明，能源偏向型技术进步对能源效率存在短期和 长期的正向影响，能源价格对能源效率存在短期和长期的负向影响，且能源价格的提升 对低能耗行业的影响更大，而技术进步对能源效率的提升在高能耗行业上体现出更大效 。
  • 作者：

    廖茂林 任羽菲 张小溪

  • 全文[ PDF 6.09 MB ] 2018.2 (9):15-31 共有 216 人浏览
  • 亏损公司高管薪酬激励:现金还是持股
  • [摘要]在解决上市公司管理层与所有者之间的代理问题上，管理层持股、薪酬激 励被认为是一种较为直接的途径。以往的研究往往只针对管理层激励对盈利的上市公司 是否有影响，然而薪酬激励制度对亏损或处于财务困境中的公司是否依然发挥作用同样 值得思考。本文以A 股亏损上市公司为研究对象，实证检验了管理层薪酬激励方式对亏 损上市公司扭亏行为和公司价值的影响。研究发现，管理层持股对公司扭亏没有显著激 励作用，管理层股权激励降低了亏损公司价值，而管理层现金薪酬的激励效应显著，通过 进一步区分产权性质分组检验发现，国有企业中管理层薪酬现金激励能促进公司价值的 增长，而在非国有企业中则没能发挥相应的作用。本文的研究进一步明确了薪酬激励在 亏损公司中的作用，对亏损上市公司扭亏中管理层薪酬合约的制定提供经验证据参考。
  • 作者：

    鄢波 杜勇

  • 全文[ PDF 0.90 MB ] 2018.2 (9):32-43 共有 202 人浏览
  • 家族企业传承意愿与社会资本投资
  • [摘要]本文基于社会情感财富理论，以全国范围的民营家族企业为样本，实证检 验了企业家传承意愿对家族企业社会资本投资的影响。研究发现，为了延续并保存家族 的社会关系网络，企业家将企业传给子女的内部传承意愿对企业的社会资本投资有正向 影响，其中创始人交班意愿对该项投资的影响比子女的接班意愿的影响更为显著。进一 步的研究发现，地区社会资本会对传承意愿与企业社会资本投资的关系产生调节作用，基 于特殊信任的以血缘为纽带的商帮文化思想会增强传承意愿对社会资本投资的影响，而基于普遍信任的良好的商业信用环境会削弱这种影响。
  • 作者：

    李思飞 裘泱

  • 全文[ PDF 0.92 MB ] 2018.2 (9):44-55 共有 199 人浏览
  • 企业风险承担、高管金融背景与债券融资成本
  • [摘要]本文以2008-2016年发行债券进行融资的上市公司为研究对象，探讨了企 业风险承担与债券融资成本之间的关系。结果表明，在金融发展水平较高样本组，风险承 担与债券融资成本呈现倒U 型关系；相形之下，金融发展水平较低样本组的风险承担与 债券融资成本之间呈现显著的正相关关系。进一步地，在金融发展水平较低时，如果公司 高管具有金融工作背景，会在企业风险承担较高时获得较低成本的债券融资。
  • 作者：

    李卓松

  • 全文[ PDF 0.91 MB ] 2018.2 (9):73-84 共有 178 人浏览
  • 成长经济环境对个人投资者 投资行为的影响
  • [摘要]本文发现个人投资者出生城市的优越宏观经济环境对其投资收益有明显 的提升作用。优越的成长环境让个人投资者能更好地规避交易行为偏差，从而在股市获 得更高的收益。在买入交易方面，出生地G D P 高的投资者的换手率明显较低，受过度交 易危害较小。在卖出交易方面，出生地G D P 高的投资者因为自小接触较高的收入及消费 水平，风险忍耐度更高，会更倾向于持有浮盈的股票以期得到更高的收益，但也更不急于 卖出浮亏的股票实现亏损。实证发现两种效应相互作用的结果是降低了处置效应偏差。 优越成长环境的经济发展可以有效改善投资者在买卖交易上的行为偏差，且这种影响在 控制了收入、文化水平和自身经验积累后仍起到显著作用。
  • 作者：

    陈紫琳

  • 全文[ PDF 1.48 MB ] 2018.2 (9):85-95 共有 279 人浏览
  • 村镇银行发展对农业生产效率的影响研究— 基于四川省县级区域数据的...
  • [摘要]本文基于四川省2007-2011年 1 6 2个县级行政区域面板数据，釆用随机前 沿分析方法考察村镇银行设立及其信贷规模对农业生产效率影响作用和渠道。研究表 明：控制其他影响因素之后，村镇银行设立显著提高了农业生产效率；村镇银行信贷规模 增加1 倍 ，农业生产效率大约会上升1.4 个百分点；村镇银行信贷支出主要通过促进工业 和服务业部门发展（城镇化水平的提升）以及促进涉农企业对基础设施的投入和建设（电 力供应和水利灌溉）来显著带动农业生产效率提升。而村镇银行信贷增加对农业生产效 率带动作用并非来自对分散小规模农户的直接金融支持。
  • 作者：

    毛日昇 罗駿

  • 全文[ PDF 1.04 MB ] 2018.2 (9):96-110 共有 162 人浏览
  • 保险系统性风险及其监管:文献述评
  • [摘要]近年来，保险系统性风险问题得到了理论和政策研究的大量关注，对其监 管也成为热度不断的话题。本文基于已有文献，从系统性风险的概念辨析、保险系统性风 险的来源、传染和损害以及保险系统性风险监管的正当性、依据和方法三个方面，进行分 析。本文希望为相关话题的理论研究和政策实践提供参考。
  • 作者：

    王向楠 王超

  • 全文[ PDF 0.93 MB ] 2018.2 (9):111-121 共有 152 人浏览
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